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銀行間債市推三方回購交易 強化回購交易風控

字體大小:[日期:2018-10-17 08:28:57]閱讀:

導讀:央行昨日發布公告稱,為促進銀行間債券市場平穩健康發展,強化貨幣市場風險防控,助力打贏防范化解重大風險攻堅戰,在銀行間債券市場正式推出三方回購交易。三方回購交易,是指銀行間債券投資者自愿委托給央行認可的

  央行昨日發布公告稱,為促進銀行間債券市場平穩健康發展,強化貨幣市場風險防控,助力打贏防范化解重大風險攻堅戰,在銀行間債券市場正式推出三方回購交易。

  三方回購交易,是指銀行間債券投資者自愿委托給央行認可的債券登記托管結算機構作為第三方,對擔保品進行選取、估值、替換、調整等幾種管理的回購交易。

  央行表示,三方回購交易是國際成熟市場常見的一種回購業務模式。交易雙方僅需討論融通資金的金額、利率及期限,而擔保品選取、估值等管理由第三方機構根據約定負責執行。近年來,我國銀行間債券市場回購交易參與主體日益多元化,風險與成本效率意識不斷提升,對于回購交易擔保品精細化管理的需求十分迫切,與此同時,回購市場的風險防控也有待強化。銀行間債券市場三方回購交易的推出,有利于市場參與者更加便利地開展回購業務,降低結算失敗等風險,也有利于保證回購交易存續期間風險敞口得到有效覆蓋,提升風險防控能力。

  根據公告,第三方機構提供三方回購交易擔保品管理服務前,應與投資者就擔保品管理相關事項進行約定。第三方機構應與投資者確定合格擔保品范圍與折扣率標準,報央行同意后公布,同時披露擔保品估值方法。三方回購交易存續期間擔保品市值應足額。

  值得注意的是,央行可視情況要求第三方機構對合格擔保品范圍、折扣率標準及估值方法等進行調整。第三方機構、交易平臺應做好投資者回購杠桿率監控、信息披露和數據報送等相關工作。

  北京一券商投行人士對證券時報記者表示,銀行間市場推出三方回購交易,進一步推動了與交易所債券市場的規則統一。在此之前,交易所市場早已推出三方回購交易。今年4月,上交所、中證登聯合發布實施《債券質押式三方回購交易及結算暫行辦法》,明確了上交所、中證登作為交易所債券市場第三方機構提供相關的擔保品管理服務。

  實際上,除三方回購業務外,常見的債券回購業務還包括質押回購和協議回購。有業內人士指出,三者的主要差異體現在標準化程度不同,質押回購最為標準化,屬于場內交易,采用中央對手方的清算模式;協議回購最為靈活,屬于場外一對一協商交易要素,交易雙方直接對接交易;三方回購介于上述兩者之間,相比于質押回購一般會擴大質押權范圍,消除了中央對手方承擔的風險,相比于協議回購增加了標準化程度、提高了流動性和交易便利度,降低了對手方信用風險。

  此外,央行還表示,當前,銀行間市場債券登記托管結算機構可作為第三方機構提供三方回購服務,未來具備相應能力的大型銀行也可提供三方回購服務。

(文章來源:證券時報)

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