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前三季度基礎產業集合 信托募集規模減半 信政合作問路PPP資產證券化

字體大小:[日期:2017-10-20]閱讀:

導讀:月份 數量個 規模億元 規模占比% 平均收益%  1 67 179.33 11.35 6.58  2 24 50.97 5.6 6.79  3 61 195.96 9.65 6.63  4 46 63

月份 數量個 規模億元 規模占比% 平均收益%
月份 數量個 規模億元 規模占比% 平均收益%

  1 67 179.33 11.35 6.58

  2 24 50.97 5.6 6.79

  3 61 195.96 9.65 6.63

  4 46 63.58 5.31 6.84

  5 41 60.68 4.19 6.77

  6 56 121.43 7.6 6.84

  7 48 105.77 6.51 6.93

  8 76 126.56 9.65 6.82

  9 56 88.38 5.75 7.02

  總計 475 992.67 / /

  前三季度基礎產業信托成立情況表

  數據來源:用益信托 制表:李亦欣

  本報記者 李亦欣

  《證券日報》記者根據用益信托在線數據,今年前三季度共成立基礎產業信托規模992.67億元,僅占總規模的7.5%,僅為去年同期成立規模的半數。在地方政府信用逐步剝離的大趨勢下,信托公司的基礎設施類業務受到明顯的沖擊。

  而在傳統基礎產業信托募集規模下降時,信托公司參與PPP落地的頻率在提高:僅10月份以來,就有多家信托中標PPP項目:如平安信托與綠地控股(600606,股吧)中標南京求雨山文化創意產業園PPP項目,未來將擬投資160.52億元,其中平安信托負責項目融資并占項目資本金的60%;而交銀國際信托在另一主要投資PPP的項目中交路橋并購合伙基金壹號中,出資72億元。

  光大信托研究員袁吉偉認為,目前,信托公司參與PPP項目更專業化。而金融機構較早參與到項目招投標,參與融資方案設計,專業化水平會更高。

  前三季度基礎產業

  集合信托募集992億元

  在地方政府信用逐漸剝離的背景下,信托公司基礎產業信托收到明顯的影響。用益信托在線數據顯示,在集合信托領域,去年前三季度成立基礎產業信托規模1714.12億元,今年前三季度共成立基礎產業信托規模992.67億元,同比下降了近50%。

  而從每個季度看,今年前三個季度分別成立基礎產業信托426.26億元、245.7億元和320.72億元。從收益率上看,9月份,基礎產業信托平均年化預期收益率剛剛突破“7”,達到7.02%,此前,其收益率基本維持在6.5%-6.93%之間。

  用益信托研究報告認為,近年來,政府信用有逐漸從基礎產業信托業務中剝離的趨勢,基礎產業信托信用風險上升。財政部頻頻發文控制地方政府隱形負債規模,這意味著信托公司地方政府平臺類業務將受到明顯沖擊。

  多家信托中標PPP項目

  不過我國基礎設施建設仍有較大投融資缺口,雖然傳統政信業務越來受到政策限制,但新興的PPP、基礎設施建設基金等新的投融資模式正在興起,信托公司正在深入參與其中。

  近日,中信信托中標湖北夷陵棚戶區改造PPP項目,項目預計總投資約3.33億元,運營期限13年。《證券日報》記者根據公開信息查詢,僅10月份以來,至少有中信信托、平安信托以及交銀國信三家信托公司中標PPP項目。

  據了解,中信信托中標的棚戶區改造項目位于湖北省宜昌市夷陵區,屬于非營利性公共基礎設施項目,中信信托與中國核工業第二建設有限公司組成的聯合體將與湖北省宜昌市夷陵區政府授權的出資代表共同組建項目公司,進行建設與運營。

  綠地控股集團股份有限公司10月11日公告披露,下屬子公司與平安信托組成的聯合體成功中標了南京求雨山文化創意產業園PPP項目,未來將擬投資160.52億元負責該項目的投資、融資、建設及運營等。按照規劃,項目計劃總投資約160.52億元,聯合體負責本項目的投資、融資、建設及運營維護。平安信托則負責項目融資。該項目資本金為項目總投資的30%。項目公司股權結構為:江蘇省建筑工程集團所占股權比例為10%,平安信托所占比60%,政府出資方占比30%。

  而在近日中國交建(601800,股吧)發布的公告中,中國交建與交銀國信擬聯合發起并認購的中交路橋并購合伙基金壹號中,交銀國際信托將出資72億元。

  光大信托研究員袁吉偉認為,目前,信托公司參與PPP項目更專業化。而金融機構較早參與到項目招投標,參與融資方案設計,專業化水平會更高。

  期待PPP資產證券化突破

  盈科律師事務所律師劉永斌表示,信托公司可以通過三個途徑參與PPP融資:一是發行信托計劃直接或間接參與PPP;二是擔任PPP項目基礎設施資產證券化的受托人;三是在PPP項目債券項目設計附擔保公司債信托、PPP項目融資擔保信托。

  目前,信托公司參與PPP項目主要集中在第一種途徑,而項目融資擔保信托只是設想。值得期待的是,隨著PPP資產證券化相關支持政策的推出,信托在PPP資產證券化中扮演的角色值得期待。

  長安信托研究員鄧晰尹撰文指出,PPP資產證券化一是有利于盤活PPP存量資產;二是有利于豐富PPP項目投資的退出渠道;三是有利于解決PPP融資困境并有效降低PPP項目融資成本;四是有利于提高社會資本的投資回報;五是有利于提高資金使用效率;六是有利于實現資產會計出表,優化社會資本的資產結構。

  而對于信托深入參與PPP,業內人士表示,未來PPP項目順利開展的突破口在于增強雙方互信,而信托公司在增強互信方面有天然優勢。一方面,通過主動管理,信托公司可以為社會資本提供相關投融資結構安排;另一方面,通過集合投資方式,可以有效分散風險,因此今后信托公司參與PPP項目前景被看好。不過,最主要的還是需要信托公司轉變角色,由債券投資思維轉變為資產管理思維。

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